财务指标选股方法有哪些

Part A：现金为王

1、自由现金流(FCF)

关于FCF

a. FCF指的是一家公司可以每年提取但不致损害核心业务的资金。

b. 如果一家公司的FCF在营收的5%或者更多，你就找到印钞机了。

c. 很多在快速扩张初期的公司，FCF为负数(如星巴克、家得宝的发展初期)。

这个时候你要从各个信息来源不断地确认：这家公司是不是把每一分赚来的钱又拿去赚钱而不是干别的了。

2、经营现金流(OFC)

关于OFC

a. 经营现金流指的是“直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动”产生的现金流。

b. 个人认为FCF为负数还情有可原，但是OFC为负数就比较麻烦了。

因为经营现金流为负的公司，最终将不得不通过发行债券或股票的方式寻求另外的融资。

这样做，不仅增加了公司的经营风险，还稀释了股东权益。

c. 对于OFC为负数的公司，要检查其应收账款是否大幅增加。

如应收款大幅增加，甚至超过销售的增长了，公司很可能陷入了入不敷出的被动状态，警惕其资金链断裂的风险。

d. 深入“合并现金流量表”查看OFC具体内容，发现“薪资”和“各项税费”

3、市现率(PCF)= 股价 / 每股现金流

关于市现率

a. 市现率可用于评价股票的价格水平和风险水平。

b. 市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。

c. 高的市现率意味着一家公司正在以一个高的价格交易，但是它并没有产生足够的现金流去支撑它的高股价。

d. 相反的，小的市现率证明这家公司正在产生着充足的现金，但这些现金还没有反映到它的股价上。

4、现金转换周期(CCC)

关于CCC

a. CCC用来测量一家公司多快能将手中的现金变成更多的现金。

b. CCC如果为负数，说明存货和应收帐款周转天数都很短，而应付账款递延天数很长，公司可以将营运资金数额控制到最小。

c. CCC常用于同行业公司作比较。

PART B 收益性

1、营业毛利率(Gross Margin)

关于毛利率

a. 你希望看到的是一个如恒星般稳定的毛利率。

b. 忽上忽下的营收和毛利率，代表了两件事情：

①这家公司处于不稳定的行业里

②它正在被竞争对手夹击着生存

2、销售净利率(Net Profit Margin)

关于销售净利率

a. 企业在扩大销售的同时，由于三费的增加，净利润并不一定会同比例的增长。

销售净利率恰好可以反映出“销售所收入带来的净利润的比例”。

b. 如果销售净利率为10%，那么这家公司每卖出1元货物，就有1毛钱是净利润。

3、资产周转率(Asset Turnover)

关于资产周转率

a. 资产周转率体现企业经营期间，全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。

b.数值越高，表明了企业总资产周转速度越快，销售能力就越强。

4、资产收益率(ROA)

关于ROA

a. 与销售净利率相似，ROA告诉我们一家公司的资产能产生多少利润。

b. 如果ROA = 10%，那么这家公司每1元的资产，就有1毛钱是净利润。

5、资产权益比率(Asset-to-Equity Ratio)

关于资产权益比率

a. 资产权益比率用来反映一家公司负债相对于所有者权益的程度，测量的是偿付能力。

b. 如果一家公司属于周期性行业或者收益不稳定，而它又有过高的资产权益比率，保持警惕!

因为“总资产 = 股东权益 + 负债”，如果股东权益非常小，那就意味着负债将会很高。

6、净资产收益率(ROE)

关于ROE

a. ROE测量的是股东资本产生的利润。

b. ROE的另一种计算方式为：净资产收益率 = 净利润 / 股东权益

c. 如果ROE = 10%，那么作为股东，你每投资1元，公司将产生1毛钱的净利润。

d.如果一家非金融性公司，5年间有4年时间不能达到10%以上的净资产收益率，它不值得你花时间。

e. 对于大量使用财务杠杆的企业，15%的净资产收益率就是筛选高质量公司的最低标准。

7、投入资本金回报率(ROIC)

关于ROIC

a. ROIC用来测量一家公司分配其资源进行投资的回报率。

b. 如果一家公司的ROIC几年来一直维持在25%以上，我们就马上能断言：这是一家值得跟踪的公司。

c. 相反的，如果一家公司的ROIC一直低于10%，我们也能马上断言这是一家平庸的公司。

8、股息收益率(Dividend Yield Ratio)

关于股息收益率

a. 股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票。

9、市销率(P/S)= 股价 / 每股营收

关于市销率

a. 运用这一指标来选股，可以剔除那些市盈率看起来很合理，但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益增加利润的股票。

b. 由于销售通常比净利润稳定，而市销率又只考虑销售，市销率很适合去衡量那些净利润年与年之间差距大的公司。

c. 高市销率意味着市场对公司的盈利能力及成长性有更多的期待，而低市销率则意味着投资者为这家公司每元的销售付出的价格很少。

d. 市销率通常只在同行业中作比较，而且它通常用来衡量业绩很差的公司，因为它们通常没有市盈率可以参考。

Part C：成长性

1、营收增长率(Revenue Growth Rate)

关于营收增长率

a. 你希望看到的是一个稳定的营收增长率。

b. 一家公司想提高自己的利润，可以靠很多种方法。

可不管是削减成本还是减少广告等等，它们都只是一时之计，最终能长期支撑公司提高利润的因素，还是销售的增长。

c. 一家公司想提高自己的销售，一共有4种方法：①卖更多的产品或服务 ②提高价格 ③卖新的产品或服务 ④收购其他公司。

d. 在欧奈尔的CAN SLIM理论中，牛股的季度销售额也应该至少有25%的增长(同比);

或者，在过去三个季度中的销售额持续上涨(环比)。

2、净利润增长率(Net Profit Growth Rate)

关于净利润增长率

a. 如果净利润上涨了20%，每股收益却只上涨了5%，这样的公司就算了。

b. 如果一家公司利润中包括了房地产出售等类似的行为带来的非经常性利润;

那么这部分收益应该从报表中去除，因为这种利润都是一次性的。

c. 净利润增长率控制在25%-30%就可以了。面对过高的增长率，你首先要分析其构成，然后一定要问自己：

来年它是否还能保持如此高增长?否则，到时大家对它的预期会立刻降下来。

3、每股收益(EPS)

关于EPS

a.在欧奈尔的CAN SLIM理论中，牛股最近三年每年的EPS都应该有25%或以上的涨幅。

b. 有些情况下，其中一年的收益有所下降是可以的，但是必须要保证随后几年的收益能够收复失地，并且涨到一个新的高度。

c. 同样在上述理论中，最近几个季度的EPS也至少应该上涨18%-20%，25%-30%为佳，总之，越高越好。

4、市盈率(PE)

关于市盈率

a. 在彼得林奇的“六种类型公司”理论中，缓慢增长型公司的股票PE最低;

而快速增长型公司股票的PE最高，周期型公司股票的PE介于两者之间。

b. 一些专门寻找便宜货的投资者认为，不管什么股票，只要它的PE低就应该买下来;

但是这种投资策略并不正确，还有很多其他方面需要考量。

c. 切记：定价合理的公司，PE≈收益增长率(即EPS增长率)。

如果PE< 收益增长率，那么你可能为自己找到了一直被低估的好股票。

5、PEG(市盈率相对盈利增长比率)

关于PEG

a. PE低，增长又快的公司有一个典型特点就是PEG会非常低。

b. 投资者通常认为，PEG低于1的股票才能算得上是好的投资标的，并且越低越好(甚至低于0.5)。

不过也有投资者称，0.7-0.8范围内PEG的股票最适合投资。

c. 由于净利润增长率并不能保证稳定，我建议求平均值，再计算现在的PEG。

但这种情况并不包括出现过极值的公司，用了平均值反而不好。

6、(每股收益增长率+股息收益率)/ 市盈率

关于该指标

a. 这是林奇在讲市盈率时提出的一个指标，测量的是EPS的和与PE之间的关系。

b. 当它的结果大于2时，股票具有极高的投资价值;介于1和2之间，股票还不错;小于1时，股票投资价值不高。

Part D：财务健康状况

1、资产负债率(Debt-to-Asset Ratio)

关于资产负债率

a. 有投资者称该比率不大于30%为好，如果它大于50%。

那么该企业的投资风险将非常大，因为一旦资金链断裂，负债率过高就意味着破产。(银行股不适用)

b. 对于任何一种负债，数额适当可以推进收益，但是负债太高可能会导致灾难。

2、负债权益比(Debt-to-Equity Ratio)

关于负债权益比

a. 负债权益比反映的是资产负债表中的资本结构，显示财务杠杆的利用程度。它其实是资产负债率的另一个侧影。

b. 通常较低的负债权益比证明企业的安全系数高，但如果太低了则显得企业资本运营能力差。

3、流动比率(Current Ratio)

关于流动比率

a. 流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

b. 当流动比率 > 2时，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还;

当流动比率 < 1时，偿债能力差;介于之间，偿债能力一般。

4、速动比率(Quick Ratio)

关于速动比率

a. 速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。

b. 速动资产是那些可以在较短时间内变现的资产。

c. 速动比率以流动资产扣除：

①变现能力较差的存货和②不能变现的待摊费用，作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。

d. 当速动比率 > 1时，资金流动性好;当速动比率 < 0.5 时，资金流动性差;介于之间，资金流动性一般。

5、存货(Inventory)

关于存货增减

a. 不论对于制造商还是零售上来说，存货的增加通常是一个不好的兆头。

当存货增长速度比销售增长速度还快的时候，这就是一个非常危险的信号了。

b. 如果公司不能把积压的存货全部处理掉，那么明年存货积压就会成为一个大问题，后年将会更严重。

新生出来的产品将与积压的老产品在市场上形成竞争关系，导致存货积压的更多。

最终积压的存货逼得公司只能降价处理，而降价就意味着公司的利润将会下降。

c. 如果一家经营状况不景气的公司存货开始逐步减少，那么这应该是公司经营情况好转的第一个信号。

关于存货周转率

a.由于存货占用资本(现金转化成存货放在仓库里不能做任何事情)，所以一家公司的存货周转率对收益率有巨大的影响。

而对一家高科技企业(存货贬值很快)或者乳制品企业(存货很快过期)来说，周转慢糟透了。

b.存货周转率的好坏反映企业存货管理水平的高低，它还影响到企业的短期偿债能力。