项目投资的现金流量

现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。具体包括：现金流出量、现金流入量和现金净流量三个方面。

一个项目的现金流出量，是指该项目引起的企业现金支出的增加额。

一个项目的现金流入量，是指该项目所引起的企业现金收入的增加额。

现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。 为了正确计算投资方案的增量现金流量，要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出不会引起企业总现金流量的变动。在进行这种判断时，特别要注意以下四个问题：

区分相关成本和非相关成本

相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。与此相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。

不要忽视机会成本

在投资方案的选择中，如果选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他途径的机会。而其他投资机会可能取得的收益就是实行本方案的一种代价，因此被称为这项投资方案的机会成本。机会成本不是我们通常意义上的“成本”，它不是一种实际发生的支出或费用，而是一项失去的收益。

要考虑投资方案对公司其他部门的影响

当我们采纳一个新的投资方案后，要重视该方案可能对公司的其他部门造成有利或不利的影响。

对净营运资金的影响

在一般情况下，当公司开办一项新业务并使销售额扩大后，对于存货和应收账款等流动资产的需求也会增加，公司必须筹措新的资金以满足这种额外需求；另一方面，公司扩充的结果，使应付账款与一些应付费用等流动负债也会同时增加，从而降低公司流动资金的实际需要。所谓净营运资金的需要，是指增加的流动资产与增加的流动负债之间的差额。 在加入所得税因素以后，现金流量的计算有三种方法可用。

1、根据现金流量的定义计算

经营现金净流量（NCF）=营业收入－付现成本－所得税

2、根据年末营业结果来计算

营业现金流量=息前税后利润+折旧

另外若考虑开办费、无形资产的摊销额和项目终点时的残值、流动资金回收额，则上式还可以改写为：

营业现金流量（NCF）=息前税后利润+折旧+开办费、无形资产摊销额+终结点的回收额

3、根据所得税对收入和折旧的影响计算

经营现金净流量（NCF）

=息前税后利润+折旧=（收入－成本）×（1－税率）十折旧

=（收入－付现成本－折旧）×（1－税率）十折旧

=收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）－折旧×（1－税率）+折旧

=收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）－折旧+折旧×税率+折旧

=收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×税率