欧洲债券如何变现的

国际债券是指一国政府当局、金融机构、工商企业、地方社会团体以及国际机构等单位，在国际金融市场发行的使用某种国际货币作为面值的债券。

目前，国际债券分为外国债券（Foreign Bond）和欧洲债券（Euro-bond）两类。

1、外国债券

外国债券指某国际借款人在另一国国内资本市场发行的以发行地货币为面值标价的债券。外国债券的特点是债券发行人在一个国家，债券的标价货币和发行市场则属于另一个国家。例如1992年1月，中国国际信托投资公司在日本东京首发的100亿日元债券即属外国债券。

外国债券与国内债券的不同之处在于：各国对于本国居民发行的债券和非居民发行的债券作了法律上的区分。这种区分包括不同税率、发行时间和金额的不同管制、信息披露种类和数量的不同要求、注册的不同要求以及购买者的不同限制。

2、欧洲债券

欧洲债券是指国际借款人通过银行或其它金融组织在债券标价货币以外的一个或多个国家同时发行并推销的债券，其特点是债券发行人属于一个国家，债券在另一国或几国的金融市场发行，债券标价货币是国际货币。既可以是第三国货币，也可以是发行地货币。

欧洲债券的特点

1、欧洲债券是在全球发行的以国际货币为面值的债券

欧洲债券可以同时在几个国家的资本市场发行，而且在发行前不需要在市场所在国提前注册，也没有信息披露的要求，如果发行的欧洲债券是以外币标价的，在债券期限和发行数量上也没有什么限制；如果发行的欧洲债券是以发行国本币标价，德国、日本、法国等国会在债券期限和数量上作出限制，而美国和加拿大则不加限制。一般而言，欧洲债券市场上最常用的标价货币是美元，其次是欧元和日元。

2、欧洲债券多数是免交利息税的不记名债券

对于那些因为逃税或其他原因而不愿具名的投资者很有吸引力。欧洲债券一般为固定利息率，由于对全球投资者付息成本较高，因此欧洲债券通常一年付息一次。

欧洲债券的发行

1、欧洲债券的发行方式

欧洲债券的发行方式一般是公募发行（Public issue）。公募是指借款人先与国际性大银行或证券公司联系，初步确定债券发行的条件，选定牵头银行，然后由牵头银行组成一个银团包销债券。在国际债券市场上发行公募债券，一般要通过专门的评级机构对债券进行信誉评级，并作为投资者购买债券的参考。各国的评级机构对发行者信誉等级有不同的表示，如美国的标准－普尔公司（Standard poor's corporation）信誉评级有10级。但信誉评级不是对发行者总的资信评定，而只是对发行者发行该项债券的还本付息能力的评定。这样某国或某公司在一定时期内多次发行债券的评级水平可能不完全一致。公募发行的欧洲债券一般能在证券交易所上市交易。债券上市能进一步提高发行者的声誉，增强债券的流通性。

2、欧洲债券的发行条件

发行条件是债券发行协议中明确规定的债权人和债务人之间的权利和义务。它包括债券的发行额、偿还年限、利率、发行价格、偿还方式等。欧洲债券的发行条件与第六章描述的债券发行条件相同。

欧洲债券与外国债券的比较

外国债券与欧洲债券的基本差异比较

参与者 市场范围 承销费用 信息披露 信用等级 流动性 税收政策

外国债券市场 机构与零售投资者结合 面向债券面值货币所在国发行 高 相对高 高等级投资者才能发债 流动性较弱。如日元债券需持有一定期限后才能上市出售 纳税

欧洲债券市场 机构投资者 面向多个市场同时发行 低 相对低 不存在信用等级限制 流动性较强 不纳税