为什么不能发行折价债券

不能发行折价债券的原因如下：

损害发行者利益

折价债券的发行意味着债券的购买价格低于其票面价值。对于发行者来说，这意味着他们实际上是在以低于实际价值的价格出售债券，从而损失了部分资金。这种损失可能会损害发行者的声誉和未来的融资能力。

市场信号不良

折价债券的发行可能会被市场解读为负面信号。它可能表明发行者的财务状况出现了问题，或者投资者对该债券未来的表现持悲观态度。这可能导致市场对发行者的其他融资活动产生疑虑，进一步影响发行者的融资成本和市场声誉。

投资者风险与回报不匹配

虽然折价债券的价格低于其票面价值，看起来为投资者提供了更高的潜在回报，但实际上，投资者承担了更高的利率风险和信用风险。当债券价格未能恢复到其票面价值时，投资者可能会面临亏损的风险。因此，虽然短期内看似获得了更高的投资回报，但长期风险与回报并不匹配。

综上所述，由于折价债券的发行可能损害发行者利益、传递不良市场信号以及存在不匹配的投资风险与回报，因此在实际操作中一般避免发行这种债券。无论是发行者还是投资者，在决策过程中都需要全面考虑并谨慎选择债券的发行方式及投资方向。