EBIT每股收益无差别点的方程

EBIT每股收益无差别点的方程揭示了不同筹资方式对企业每股利润的影响。这个方程是：

EPS = ([EBIT - I](1 - T) - PD) / N = ((S - VC - a - I)(1 - T) - PD) / N

其中，EBIT代表息税前利润，I是每年支付的利息，T是所得税税率，PD是优先股股利，N是普通股股数，S是销售收入总额，VC是变动成本总额，a是固定成本总额。

简而言之，每股收益无差别点是指在企业筹集相同资本的情况下，使用债务或股票筹资使每股利润保持不变的那个点。债务筹资的优势在于，当预期EBIT大于无差别点时，由于利息税前扣除，可以增加财务杠杆效应，提高收益。反之，当预计EBIT小于无差别点时，股票筹资可能更具优势，因为股利不能税前扣除。

通过计算每股收益无差别点，企业可以选择最有利的融资策略，确保在不同利润水平下，每股收益不受融资方式影响。它既可能是销售额的特定水平，也可能是息税前利润的临界点。这种分析方法帮助企业决定在何种情况下应该优先选择债务融资，何时股票融资更合适。