解决资金缺口、多余的问题

根据财务战略矩阵各象限的特征进行财务战略选择，如下表所示：(掌握应对策略)

财务战略类型

特点

战略选择

增值型现金短缺

（第一象限）

（1）创造价值：投资资本回报率-资本成本>0；

（2）现金短缺：销售增长率-可持续增长率>0。

关键是弥补现金短缺。

（1）如果高速增长是暂时的，则应通过借款来筹集所需资金；

（2）如果高速增长是长期的，则资金问题有两种解决途径：

①提高可持续增长率：

1）提高经营效率：降低成本、提高价格、降低营运资金、剥离部分资产、改变供货渠道；

2）改变财务政策：停止支付股利、增加借款的比例。

②增加权益资本：

1）增发股份；

2）兼并成熟企业。

增值型现金剩余

（第二象限）

（1）创造价值：投资资本回报率-资本成本>0；

（2）现金剩余：销售增长率-可持续增长率<0。

关键是解决多余资金：投资和发股利。

（1）首选的战略是利用剩余现金加速增长。

途径：①内部投资；②收购相关业务；

（2）如果加速增长之后仍有剩余现金，找不到进一步投资的机会，则应把多余的钱还给股东。

途径包括：①增加股利支付；②回购股份。

减损型现金剩余

（第三象限）

（1）减损价值：投资资本回报率-资本成本<0

（2）现金剩余：销售增长率-可持续增长率<0。

关键是提高增加值，解决现金多余。

（1）首选的战略是提高投资资本回报率。

途径：①提高税后经营利润率（扩大规模、提高价格、控制成本）；②提高经营资产周转率。

（3）在提高投资资本回报率的同时，审查目前的资本结构政策，如果负债比率不当，可以适度调整，以降低平均资本成本。

（3）如果企业不能提高投资资本回报率或者降低资本成本，无法扭转价值减损的状态，则应该将企业出售。

减损型现金短缺

（第四象限）

（1）减损价值：投资资本回报率-资本成本<0

（2）现金短缺：销售增长率-可持续增长率>0。

无可救药：重组或出售。

（1）彻底重组；

（2）出售