可交换债券和可转换债券的区别

可交换债券和可转换债券的区别在于其定义和性质不同。

首先，可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，指上市公司的股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地可以说是可转换债券的一种广义类型，主要特点是发债人和转股标的的分离。

其次，可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

可交换债券和可转换债券的主要区别在于其发行主体和股权来源不同。可交换债券是上市公司的股东；可将部分股权交换出去，是一种减持行为。发债主体为上市公司的股东。股权来源为（1）发行人作为标的上市公司股东所持有的该公司股份；（2）发行人拟购入标的上市公司股份；（3）发行人拟通过其他合法方式取得的标的上市公司股份。而可转换债券是上市公司本身；是一种融资行为。发债主体为上市公司本身。股权来源为（1）发行人新增发行股份；（2）“配股”或“定向增发”等。

总的来说，可交换债券和可转换债券的主要区别在于其定义、性质和发行主体以及股权来源不同。