FRM知识点总结：长期债券

考生在梳理FRM考试知识点时，一般会学习到长期债券的内容。该知识点主要包括了分类、特点等考点，具体我们来一起来学习下~

长期债券的分类

根据偿还期限的不同，债券可分为长期债券、短期债券和中期债券。一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券;偿还期限在1年以下的为短期债券;期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的为中期债券。我国国债的期限划分与上述标准相同。但找国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。

中长期债券的发行者主要是政府、金融机构和企业。发行中长期债券的目的是为了获得长期稳定的资金。我国政府发行的债券主要是中期债券，集中在3～5年这段期限。1996年，我国政府开始发行期限为10年的长期债券。

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长期债券的特点

1.偿还性

长期债券有规定的期限，企业必须在约定的时间向债券持有人归还本金.以赎回债券。

2.流动性

长期债券具有转让变现的能力。无论债券到期与否，债券持有人若急需资金，可随时转让变现.当债券转让完成后，债券权利亦随之转让。因此，长期债券具有高度流动性。

3.安全性

长期债券具有避免市场价格波动引起价值损失风险的能力。债券持有人的收益稳定、安全可靠。

4.盈利性

长期债券是债券持有人向债券发行人的直接投资.不会产生中间利润，债券持有人可以按预先规定的利率定期或到期领取一定的利息收人，其收益一般高于同期储蓄存款的利息收益。

长期债券的类型

长期债券可分为无担保债券和担保(以资产为担保)债券。

无担保债券主要包括信用债券、次级债券和收益债券。抵押债券则是最常见的长期担保债券。

在国际金融市场上，长期债券为防范风险，其定价都采取浮动利率。但在选择基准利率上有两种常见做法：

1.基准利率选择伦敦银行间同业拆借利率，其代表是浮动利率票据(floatingratenotes，FRNs)。浮动利率票据是一种变动利率的欧洲债券(Eurobond)。

2.基准利率选择国库券利率，美国的长期债券多采取这种方法。其利差经常与通货膨胀率联系在一起。