马云如何融资

马云在创业初期通过以下方式进行了融资：

1. 天使投资：

1999年10月，马云私募到手第一笔天使投资，金额为500万美元，由高盛公司牵头，联合了美国、亚洲、欧洲的一流基金公司。

2. 风险投资：2000年，马云为阿里巴巴引进第二笔融资，金额为2500万美元，投资来自软银、富达、汇亚资金、TDF、瑞典投资等六家风险投资商。

3. 银行贷款：马云先找到银行贷款60亿，加上通过花呗和借呗借出去的资金，形成了90亿的借条。

4. 资产证券化（ABS）：马云将每月产生的稳定利息收入打包成ABS，将未来的利息作为资产包抵押给银行，银行从中放贷得到6%的利息，并将资产包设计成5%的理财产品，卖给投资者。

5. 循环借贷：通过上述方式，90亿的贷款循环40次，支付宝账上最终有了3600亿，实现了用1块钱做100块钱的生意，即用未来的收益权去融资，而不是用资产去抵押。

这些融资方式帮助马云在创业初期获得了必要的资金支持，并为阿里巴巴的快速发展奠定了基础