货币局如何运作

货币局制度是一种货币发行和汇率制度，其核心要素包括：

货币发行与外汇储备挂钩：

货币局要求中央银行发行的货币必须有100%的外汇储备作为支持。

固定汇率制度：

货币局制度下，本币与某一强势货币（如美元或欧元）保持固定汇率，货币发行额与外汇储备额直接相关。

自动兑换约束：

中央银行必须无条件地按照固定汇率接受市场对指定外币的买卖要求。

货币供给的被动性：

中央银行不能主动创造国内信贷，只能根据市场对货币的需求被动地扩张或收缩货币供给。

不接受存款：

货币局不接受存款，其持有的资产主要是高质量的有价证券，以所储备的资产计值并能带来利息收入。

不能主动影响经济：

由于货币供给的被动性，货币局制度下中央银行无法主动影响经济发展。

货币局制度的运作机制可以概括为：当市场汇率高于法定汇率时，货币发行机构卖出外汇回笼本币；当市场汇率低于法定汇率时，货币发行机构买进外汇从而发行本币，以此保证市场汇率的稳定。

这种制度通常用于那些希望维持固定汇率并限制中央银行货币发行自由度的国家或地区。例如，香港实行的就是货币局制度