如何推导权益净利率

权益净利率（ROE）是衡量企业盈利能力的一个重要指标，它表示企业净利润占股东权益的比例。ROE的计算公式如下：

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ROE = 净利润 / 股东权益

```

ROE的推导可以从杜邦分析法开始，杜邦分析法将ROE分解为三个驱动因素：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。具体推导如下：

销售净利率：

表示企业每销售一单位货币所获得的净利润，计算公式为：

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销售净利率 = （净利润 / 销售收入） × 100%

```

销售净利率 = （净利润 / 销售收入） × 100%

总资产周转率：

表示企业每单位资产所产生的销售收入，计算公式为：

```

总资产周转率 = 销售收入 / 总资产

```

权益乘数：

表示企业的财务杠杆，即企业资产与股东权益的比例，计算公式为：

权益乘数 = 总资产 / 股东权益

```

将上述三个指标相乘，得到ROE的杜邦分析法公式：

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ROE = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数

ROE也可以从管理用财务报表的角度推导，其公式为：

= （税后经营净利润 / 净经营资产） × （净经营资产 / 股东权益） - （税后利息费用 / 净负债） × （净负债 / 股东权益）

= 净经营资产净利率 × （1 - 产权比率） + 杠杆贡献率

= 净利润 / 总资产 × （总资产 / 股东权益） + （税后经营净利润 / 净经营资产 - 税后利息费用 / 净负债） × （净负债 / 股东权益）

= 资产净利率 × 权益乘数 + （净经营资产净利率 - 税后利息率） × 杠杆贡献率

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其中，杠杆贡献率可以进一步分解为经营差异率和净财务杠杆的乘积：

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