什么事mm理论

MM理论，全称为Modigliani-Miller理论，是现代资本结构理论的重要支柱。该理论由意大利经济学家弗朗科·莫迪利安尼（Franco Modigliani）和美国经济学家默顿·米勒（Merton Miller）在1958年提出，主要探讨了企业的资本结构、股票和债券的市场价值与企业市场价值之间的关系。

MM理论的基本观点：

无公司税时的MM理论

在没有考虑公司所得税的情况下，企业的价值与资本结构无关，即企业的加权平均资本成本（WACC）与资本结构无关。

考虑公司税时的MM理论

当考虑公司所得税时，由于利息支出在计算税前利润时可以扣除，债务融资可以带来税盾效应，从而增加企业的价值。

有负债企业的权益资本成本随着负债比例的增加而增加，但增加的速度会因为税盾效应而减缓。

MM理论的假设前提：

经营风险可量化：

企业的经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。

投资者预期相同：

投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。

MM理论的意义：

MM理论为企业资本结构的选择提供了理论依据，指出在考虑税收因素后，企业通过增加债务融资可以降低加权平均资本成本，从而增加企业价值。

该理论在金融经济学中具有重要意义，为理解企业的资本结构和市场价值之间的关系提供了一个重要框架。