capm反映什么风险

资本资产定价模型（CAPM）反映的是系统风险与资产预期收益之间的关系。具体来说，CAPM通过以下要点来描述这种关系：

系统风险（系统性风险）：

指的是市场中无法通过分散投资来消除的风险，例如利率变化、经济衰退或战争等。

非系统风险（特定风险）：

与单个股票有关，不随市场整体变化，可以通过投资组合的多元化来降低或消除。

CAPM公式：

`E（ri） = Rf + βi * （E（rm）-Rf）`

`E（ri）` 是资产 `i` 的预期收益率。

`Rf` 是无风险利率，通常以政府债券的收益率为基准。

`βi` 是资产 `i` 的贝塔值，衡量资产相对于市场的波动性或风险。

`E（rm）` 是市场的平均预期收益率。

风险与回报的权衡：

CAPM认为投资者只愿意为额外的风险承担额外的回报，因此资产的预期收益率应该与其风险相关。

市场风险溢价：

`E（rm）-Rf` 表示市场风险溢价，即投资者为承担市场风险所要求的额外回报。

β系数的作用：

`βi` 衡量了资产收益率相对于市场组合收益率的变动程度，是衡量资产系统性风险的指标。