什么叫做mm理论

MM理论，全称为Modigliani-Miller定理，是由意大利经济学家Franco Modigliani和美国经济学家Merton Miller在1958年提出的资本结构理论。这个理论探讨了在完美资本市场条件下，企业的资本结构（即债务与权益的比例）与其市场价值之间的关系。

MM理论的核心观点：

无税MM理论

在不考虑公司所得税的情况下，企业的价值与其资本结构无关。

企业的加权平均资本成本（WACC）与资本结构无关。

企业的债务水平不影响其市场价值。

有税MM理论

考虑公司所得税的影响后，企业的价值与其资本结构相关。

负债的利息支出可以减免企业所需缴纳的所得税，从而降低企业的加权平均资本成本。

在有税条件下，企业的债务越多，其价值越大，当债务达到100%时，企业价值达到最大。

MM理论的假设前提：

企业的经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。

投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。

MM理论的意义：

MM理论为研究资本结构问题提供了一个有用的起点和分析框架。

它揭示了在理想状态下，企业的财务决策（如债务水平）与其市场价值没有直接关系。

理论的修正版本考虑了税收等因素，指出在现实中，由于税收的抵税作用，企业的债务水平越高，其价值通常也越大。

MM理论是现代财务经济学的基础理论之一，对理解企业的资本结构选择及其对价值的影响具有重要意义