固定增长模型是什么

固定增长模型，也称为戈登模型（Gordon Model），是一种用于预测股票未来价值的模型，尤其适用于那些具有稳定增长的公司。该模型基于三个假定条件：

1. 股息的支付在时间上是永久性的，即随着时间的推移，股息支付不会停止。

2. 股息的增长速度是一个常数，即股息的增长率（gt）是一个固定的值（gt = g）。

3. 模型中的贴现率（投资者要求的报酬率，k）大于股息增长率（y > g）。

戈登模型的计算公式为：

[ V = frac{D_0（1 + g）}{y - g} = frac{D_1}{y - g} ]

其中：

（ V ） 表示股票的内在价值。

（ D_0 ） 表示初期支付的股息。

（ D_1 ） 表示下一期预计支付的股息。

（ g ） 表示股息的固定增长率。

（ y ） 表示贴现率或投资者要求的报酬率。

该模型认为，股票价格等于无增长时的股票价格加上增长机会的现值（PVGO），即公司的增长机会源于减少当前的股利，并用于再投资，这些投资机会的净现值提升了公司的价值。

需要注意的是，固定增长模型假设股息的增长是恒定的，而现实中股息的增长可能会受到多种因素的影响，包括公司的盈利能力、行业状况、经济环境等。因此，虽然固定增长模型提供了一个有用的估值框架，但在实际应用中可能需要结合其他财务指标和市场情况进行综合判断